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股票市盈率的高低说明投资价值和回报率的问题,它可以用来衡量投资者承担的投资风险,市盈率越高说明投资者承担的风险相对越高,股票市盈率是股票价格和每股收益的比例。比如,同一行业的上市公司的股票,市场可能赋予不同的估值水平,这一现象可能就隐含了不同企业在盈利能力、产品竞争力、产品定价能力、企业治理等反映企业可持续核心竞争力方面的差异,同时也隐含了市场预期和情绪上的差异。以白酒行业为例,目前一线白酒企业股票的估值水平相比二、三线白酒较低,这反映了市场对大市值股票市值成长空间的疑虑,公司股票市盈率的估值也是年报中重要的选取指标,是其判断投资承担风险比较的过程。
一、股票市盈率的高低影响因素
1.企业所得税税率:企业所得税税率越高,企业债务管理的优势越明显,市盈率越,企业所得税税率与市盈率之间存在正相关关系。
2.资产周转率:资产周转率越高,公司经营资产的能力越强,股利增长率越大,市盈率越高,资产周转率与市盈率呈显著正相关。
3.净销售利润率:净销售利润率越大,公司盈利能力越强,股利增长率越高,市盈率越高。净销售利润率与市盈率之间存在正相关关系。
4.无风险资产回报率:由于无风险资产回报率是投资者预期的最低回报率和投资者的机会成本,因此无风险利率上升,市盈率下降,无风险资产收益率和市盈率之间的关系是相反的。
5.杠杆程度和股权乘数:杠杆程度和股权乘数都反映了公司债务的程度,杠杆率和股权乘数的变化方向相同,可以统称为杠杆率。被减数和减数都包含杠杆比率。在减持中杠杆率增加,公司财务风险增加,市盈率下降;在减持过程中,杠杆率上升,股息增长率上升,导致市盈率上升,因此杠杆率和市盈率之间的关系是不确定的。
6.市场组合资产的预期收益率:市场组合资产的预期收益率越高,投资者补偿平均风险超过无风险收益所需的额外收益越大,市盈率越低,市场投资组合中的预期资产收益率与市盈率之间的关系是相反的。
7.股息支付率:股息支付率出现在市盈率公式的分子和分母中,在分母中,股利支付率越高,市盈率越低;但在分子中,股息支付率越高,市盈率越高,因此股利支付率与市盈率之间的关系是不确定的。
一、市盈率低的股票适合投资,因为市盈率是每股市场价格与每股收益的比率,市盈率低的购买成本就低。
二、市盈率高的股票有可能在另一侧面上反映了该企业良好的发展前景,通过资产重组或注入使业绩飞速提升,结果是大幅度降低市盈率,当然前提是要对该企业的前景有个预期。
因此市盈率是高好还是低好已经无所谓,重要的是只要个股拉升就行,不管白猫黑猫,只要捉到老鼠就是好猫。
市盈率(Price earnings ratio,即P/E ratio)也称“本益比”、“股价收益比率”或“市价盈利比率(简称市盈率)”。市盈率是最常用来评估股价水平是否合理的指标之一,由股价除以年度每股盈余(EPS)得出(以公司市值除以年度股东应占溢利亦可得出相同结果)。计算时,股价通常取最新收盘价,而EPS方面,若按已公布的上年度EPS计算,称为历史市盈率(historical P/E)。
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