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摘要：
从双循环、碳减排视角，能源安全、清洁化转型将成为“十四五”规划中的重点内容。2020年9月，中国***首次向全世界宣布“中国二氧化碳排放力争于2030年前达到峰值，，努力争取2060年前实现碳中和。”
十四五规划叠加全球碳减排和能源政策加持下，光伏行业的成长道路渐趋清晰；光伏行业实现平价后，估值空间将进一步打开。
本文将对光伏产业链和核心环节龙头的投资价值进行解读。
2019年，我国非化石能源占一次能源消费总量比重为15.3%，以2025年达到20%为核心假设测算，光伏行业未来成长空间测算大致如下：
2021-2025E 光伏 + 风电年发电量的平均增速为 14.9% ；
2021-2025E 光伏累计装机 CAGR 为 18.9% （年均新增装机 67.4GW ），累计装机 将至 581GW 。
当前光伏行业的发展趋势主要是：单晶替代多晶、组件集中度高、双面双玻渗透率提升、逆变器加速出海。光伏制造板块整体业绩表现较好，硅片、组件、光伏玻璃、胶膜、逆变器等环节的头部企业在上半年取得了较高的业绩增速，电池片、背板等环节的业绩表现相对偏弱。
光伏产业链的重点环节包括：硅料、硅片、电池片、组件、逆变器和运营商。
以下我们从2020H1数据来分析各指标排名靠前的环节和公司：
从总市值看，目前市值处于第一梯队（超1000亿）的有2家：隆基股份、通威股份。市值第二梯队（500亿-1000亿）的有5家：信义光能（港股）、中环股份、福莱特、福斯特和晶澳 科技 。
从PE来看，当前估值较低的主要集中在组件和运营商环节，PE不超过30倍（排除负数）的公司有：太阳能、林洋能源、东方日升、晶科能源、晶科 科技 、晶澳 科技 。
从收入规模看，2020H1营收规模超百亿的公司有5家，依次是隆基股份、通威股份、晶科能源、天合光能和晶澳 科技 ，主要集中在硅片和组件环节。
扣非归母净利润规模排名前五的公司是：隆基股份、信义光能、通威股份、晶澳 科技 、晶科能源（美股）。
毛利率较高的环节主要集中在硅片（耗材）、组件环节（玻璃）和运营商，排名靠前的公司有：金博股份、太阳能、美畅股份、帝尔激光、信义光能。
净利率较高的主要有硅片环节（耗材、设备、硅片）和电池片环节、运营商，代表企业有：金博股份、美畅股份、帝尔激光、信义光能、太阳能和隆基股份。
净资产回报率（ROE）排名靠前的公司有：美畅股份、隆基股份、金浪 科技 、中信博、帝尔激光。
从2020H1同比增速来看，营收同比增长最快的是上机数控、京运通、林洋能源、锦浪 科技 、中来股份；归母净利润增长最快的是锦浪 科技 、京运通、天合光能、晶科能源、中信博、隆基股份。
接下来，我们对最具投资价值的光伏产业链重点环节进行分析。
1. 多晶硅：价格明显上涨，有望迎新一轮扩产浪潮
2020上半年，以通威为代表的头部硅料企业毛利率水平呈现明显提升。从四家头部企业横向对比来看，通威2019年产量迅速增长，超过大全新能源，成为当前国内产量最高的多晶硅企业。
7月以来，受新疆新冠疫情以及生产事故等因素影响，多晶硅供需趋紧，价格明显上涨，下半年多晶硅企业的盈利水平有望明显提升。从新增供给看，短期新增供给有限，2020下半年到2021年有望维持供需整体偏紧的状态。
展望未来，多家企业提出了新的扩产计划：通威乐山二期和保山一期项目合计超过8万吨产能预计将于2021年建成投产；大全新能源正在寻求科创板上市，募投项目包括3.5万吨的新建产能；保利协鑫宣称首期5.4万吨颗粒硅项目已正式开工。因此，国内多晶硅产业有望迎来新一轮的扩产浪潮，进口替代以及国内落后产能的替代将持续演绎。
2. 硅片：下半年单晶硅供需趋宽松，盈利环比或将下降
整体看，上半年硅片企业盈利水平同比提升，根据当前的硅片和硅料价格，下半年单晶硅片盈利水平可能环比下降。
传统的单晶硅片巨头2020年产能规模亦大幅扩张，预计隆基、中环、晶科三家2020年底的合计产能规模接近150GW，晶澳亦计划在曲靖经济技术开发区建设20GW单晶拉棒及切片项目；随着参与者的增加以及单晶硅片产能的大幅扩张，预计后续供需渐趋宽松。
3. 组件：龙头集中度显著提升，垂直一体化是大趋势
2020年上半年，组件行业集中度明显提升，在需求端受新冠疫情影响下，行业集中度提升的趋势较为明显，在需求端受新冠影响的背景下，头部的组件企业出货量或销售规模呈现了较明显的增长，晶科、隆基、天合、晶澳和阿特斯等前五大组件企业上半年的组件销量达30.9GW，同比增长约42%，其中隆基的增幅最为明显，上半年出货量跃居全球第二；根据出货量计划，2020年，隆基和晶科出货量有望接近20GW，晶澳有望达到15GW，阿特斯出货计划11-12GW。
从盈利水平看，晶澳 科技 的毛利率水平领先，且近年来逐年提升。 估计隆基的组件一体化毛利率也处于高位；整体看，拥有较为均衡的硅片、电池、组件垂直一体化产能的组件企业在成本端具有一定优势，目前主要的头部组件企业寻求提升电池、硅片自主供应比例。因此，组件环节的竞争门槛可能将提升，头部企业在品牌、规模和垂直一体化产能布局等方面均占优，从而形成品牌优势和成本优势，未来头部企业的市占份额有望持续较快提升。
综上，光伏产业链中景气度较高的环节主要有：
硅料环节 ：短期新增供给有限，2020下半年到2021年有望维持供需整体偏紧的状态；后续国内多晶硅产业有望迎来新一轮的扩产浪潮，进口替代以及国内落后产能的替代将持续演绎。龙头企业： 通威股份 。
硅片环节 ：随着参与者的增加以及单晶硅片产能的大幅扩张，主要设备企业受益；后续单晶硅片供需渐趋宽松，隆基的竞争优势依然明显；随着光伏装机规模的增加，主要耗材金刚线和碳基复合材料的需求都有望持续增长，且竞争格局较好。龙头企业： 隆基股份、晶盛机电、美畅股份 。
组件环节 ：组件竞争门槛可能提高，头部企业有望形成品牌和成本优势，未来头部企业的市占份额有望持续较快提升。光伏玻璃和胶膜竞争格局较好，未来受益于光伏需求稳定增长，且玻璃环节受益于双面双玻组件渗透率的提升。龙头企业： 隆基股份、晶澳 科技 、福莱特、福斯特 。
参考资料：
20201011-光大证券-光大证券光伏行业系列专题报告二：从双循环视角看“十四五”的光伏产业
20200930-平安证券-平安证券电力设备行业动态跟踪报告：光伏产业链格局梳理，把握细分景气环节
本报告由九方智投投资顾问欧阳健(登记编号: A0740619070001)撰写，本文所涉个股仅为案例分析，不作为投资建议，据此操作风险自担。
中概股是什么意思
随着国内关于新能源汽车产业发展的各项规划逐步落地，新能源汽车行业的中长线发展方向也随即变得明朗，更将促进国内新能源汽车零部件的成本有效降低。随着智能网联的技术进步和充电桩等基础设施的日益完善，全球的新能源汽车产业链有望进入一个高速增长的阶段，在新的一轮新能源产业成长周期中，我们不妨来关注A股里面有哪些公司将迎来千载难逢的发展机会：
一、许继电气000400
公司作为国内充电桩细分龙头成立于1993年，公司大股东为国家电网。许继电气自从2012年开始进军特高压行业之后连续五年的营业收入都有增长，这不仅是因为特高压项目建设的前景广阔，更是因为公司对于市场敏锐的嗅觉和捕捉机会的能力。而在特高压市场整体进入一个收缩阶段后，公司又提前开始布局充电桩业务，虽然当时公司的特高压业务利润贡献率高达45.1%，但是也不能制止公司开始拥抱新能源行业的步伐。从基本面上看，公司在2020年上半年就实现了净利润同比增长80.72%，预计全年净利润同比增长在50%-60%之间。奇人认为公司凭借着超前的布局眼光加上目前所在的行业地位，在这一轮新能源汽车产业机会当中非常有望迎来爆发式的成长。
二、宏发股份600885
作为全球继电器的龙头企业，公司诞生于1984年。经历了超过36年的漫长发展公司已经实现了所处行业全品类的全球经营，目前公司的继电器世界份额高达14%，国内份额更是达到了25%，是无可厚非的全球继电器霸主。能够达到如此强大的竞争力主要是因为公司一直以来对于产品的严格要求，以生产自动化为核心推动公司产品竞争力的提升。
我们从这十年的行情当中可以看到，公司股价上涨了超过10倍之多，成为了A股中少数的十年十倍股之一。公司能够做到这样的成就离不开公司核心人员对于生产自主可控孜孜不倦地追求，在核心零部件冲压件这块的设备全部都使用自己研发的设备，还成立了专门的精密设备企业来提高制造工艺，这让公司生产的继电器产品价格比国外同类型产品要低10%-15%左右。奇人认为，公司产品的性价比极其突出，相继受到了特斯拉、大众、奔驰等汽车知名品牌的认可并成为其高压直流继电器产品核心厂商，预计2021年公司将迎来电动化发展突飞猛进的一年。
中概股是什么意思_二次上市是什么意思
中概股指在国外上市的中国注册的公司，或虽在国外注册但业务和关系在大陆的公司的股票了，当然这中概股的股票也是有不少的了，所以在2020最新概念股当中有哪些呢?下面是小编为大家收集的关于中概股是什么意思_二次上市是什么意思。希望可以帮助大家。
中概股是什么意思
中概股一览
据了解中国概念股是90年代以来在香港证券市场上产生的与中国境内投资相关的股份概念。中国很多著名企业都选在美股上市，如京东、新浪网、阿里巴巴、百度等。概念股是指具有某种特别内涵的股票，而这一内涵通常会被当作一种选股和炒作题材，成为股市的热点。
这中概股2020最新概念股中，中国企业在纳斯达克上市公司主要有：京东、中华网、新浪网、搜狐网、网易、TOM网、盛大网络、侨兴电话、空中网、前程无忧、金融界、携程网、亚信科技、掌上灵通、UT斯达康等等的。另外这中国企业在纽约上市公司主要有：中国铝业、东方航空、中国绿色农业、中国人寿、中石化、南方航空、乡村基、大全新能源、当当网、通用钢铁、广深铁路、华能电力等等的。
二次上市是什么意思
一家企业计划第一次上市并非是一件容易的事情，更别说是二次上市了，需要符合国家政策的条件才能实现。二次上市是指已在本国上市的公司将其部分发行在外的流通股股票在非注册过的另一家证券交易所上市。
二次上市一般多采用存托凭证的形式，其中，最为有名、使用最多的模式是美国存托凭证(ADR)，此外还有全球存托平凭证(GDR)等。这些二次上市的方式是目前市面上常见的。以上就是二次上市的相关内容，今天就为大家介绍到这里了，希望能帮到有需要的股民。
创业板是沪市还是深市
创业板，又称二板市场即第二股票交易市场，是与主板市场不同的一类证券市场，专为暂时无法在主板上市的创业型企业、中小企业和高科技产业企业等需要进行融资和发展的企业提供融资途径和成长空间的证券交易市场，是对主板市场的重要补充，在资本市场有着重要的位置。
其实，创业板是深市，在上市门槛、监管制度、信息披露、交易者条件、投资风险等方面和主板市场有较大区别。然而，关于创业板股票代码开头的问题，在中国的创业板的市场代码是300开头的。
H股是什么股票
所谓的H股，这是指在内地注册，则在香港上市的外资股票，也称为国企股，H来源于香港英文名称的首字母。股民们直接开立港股账户购买，又或通过A股账户的港股通功能来进行购买就可以了。
然而，H股实行“T+0”交割制度，且不设涨跌幅限制。每手交易单位不定，可能为为100股、200股甚至500股，报价价位依据股价而定。H股上市的好处主要有两个，一是H股上市周期较短，一般八至九个月即可完成上市;另一个是门槛相对较低，审批较为宽松。
当然，每个事物都会拥有利弊之分，股票也不例外，既有利好的一面，也有弊端的一面。就目前来看，H股上市的弊端主要表现在主板市盈率相对较低;换手率、成交量等相对较小;国内知名度不如A股高等等。
关于“美股大全新能源”这个话题的介绍，今天小编就给大家分享完了，如果对你有所帮助请保持对本站的关注！
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