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从目前的股本结构我们知道,格力电器的第一大股东是珠海明骏投资合伙企业,也就是高瓴资本,2020年以417亿元的总价,以每股46.17的价格持有了格力电器15%的股权。我们来用以下的数据判断一下格力的股价。
一、从历史估值PE的角度来看
2020年4月3日格力的最新收盘价为51.96元。
可以看到市盈率PE=11.49.
格力PE维度估值水平最近10年在8-15倍的区间;
当期的PE在11.49,处于估值波动的中间值位置。
二、从历史股价上来看
股价=每股收益(EPS)*市盈率(PE)
2010-2018年,格力股价(后复权),自1200/股升至6000元/股,涨了5倍。
而与此同时,格力的EPS,也刚好涨了约5倍。
也就是说,在2010-2018年,格力的股价涨幅约等于业绩涨幅。
而在2019年开始,股价涨幅的机制发生了重大的变化:
该年度,格力股价从33元/股上涨到66.6元/股。而当年的涨幅不到5%。说明股价的涨幅机制发生了本质上的变化。
另外,格力的过去,没有发生过戴维斯双击,在未来,也很难有戴维斯双击的发生。
什么是戴维斯双击?
戴维斯双击是指在低市盈率(PE)买入股票,待成长潜力显现后,以高市盈率卖出,这样可以获取每股收益(EPS)和市盈率(PE)同时增长的倍乘效益。这种投资策略被称为"戴维斯双击"。
举个例子,小刘在2010年买入某股时,PE只有6倍,10年后该股的PE已达到25倍。也就是说,当每股收益为2元时,小刘以12元的价格买入,当每股收益为6元时,有一大批投资者进行投资,用6*25=150元的价格买入。
由此,小刘的本金增长了12.5倍,而且在10年的持有过程中还获得了可观的股息收入。
基于以下理由,格力不会出现戴维斯双击:
1、格力的业绩增长已趋于成熟,公司所处的行业为成熟性的行业,不会有爆发性的增长。
2、格力的股价在2019年已经有过大幅度的翻倍增长,没有大幅度的修复空间。
格力未来股价的变化,主要依靠:
1、公司业绩的增长;
2、市场的涨跌带来的市场整体估值水平的变化。
这是格力股票在2015年7月3日进行了除权除息。具体如下:
格力电器(000651)4月27日晚间发布年报,2014年公司营业收入1377.5亿元,较上年同期增长16.12%,实现归属于上市公司股东的净利润141.55亿元,较上年同期增长30.22%,基本每股收益4.71元/股。 另外,格力电器拟向全体股东每10股派发现金30元(含税),以资本公积金转增股本,向全体股东每10股转增10股。
这些会在7月3日体现在股价上,具体操作为:以7月2日的收盘价减去3元(每股3元)红利,再除以2,为7月3日(除权除息日)开盘价。
其实是股票数量翻倍,股票总价值没有变,故单股价格减半(加上除息3元,稍少于一半)。
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