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在与A股走势背离两周后,美股于美东时间周一开盘与A股同涨。尽管如此,A股与美股在最近两周内呈现出相反走势,其中蕴含的丰富信息还是值得投资者思考。
截至上周末,美国道琼斯指数创出自1923年以来从未有过的周线八连跌,累跌10.32%;纳指和标普500指数也双双连跌七周。与之相对应的是A股的相对强势。周一,上证指数高开震荡上涨,收报3146.86点,A股成交额达到8596.28亿元。前两周A股连续周线收阳,截至上周五收盘上证指数累涨4.83%,深证成指累涨5.90%。
为什么在美股本轮下跌时A股反而上涨?笔者认为,A股回流资金的信心来自如下四大效应。
1、是宏观政策超前与持续发力带来的预期效应,稳增长政策不断加码,提升投资者对未来经济增长的预期。4月29日中共中央政治局会议提出,要加大宏观政策调节力度,扎实稳住经济,努力实现全年经济社会发展预期目标,保持经济运行在合理区间。随后,政策不断加码落地,央行近期也两次出手,5月15日,央行宣布首套住房商业性个人住房贷款利率下限调整为不低于相应期限贷款市场报价利率减20个基点;5月20日,央行一次性下调5年期LRP利率15个基点至4.45%。
2、是A股前期回调估值已到历史低位区间的价值效应。即便近期A股已明显反弹,但截至5月20日收盘的动态市盈率也仅为17.01倍,对应历史分位仅为26.45%,仍处历史低位。
3、是与海外特别是美股对比获得的估值优势效应。据海通最新研报显示,在经历了大幅回调后,目前标普500的静态市盈率仍有19.0倍,以美股最近两轮的牛熊周期看,其处于42%的历史分位,为中等水平。值得注意的是,5月23日银行间外汇市场人民币汇率中间价为1美元对人民币6.6756元,较上一交易日大幅调升731点。这进一步提升了A股的投资价值。
4、是疫情防控适当带来的安全效应,从疫情防控最新情况来看,全国疫情整体呈现稳定下降态势,对经济发展的负面影响正在减弱。目前吉林已实现社会面清零,上海疫情形势稳中向好。
可以说,此轮A股市场与美股市场的不同表现,看起来是前期离开A股的资金部分回流,实际上体现了投资者对中国资本市场稳定发展的信心。这一信心,难能可贵。
美股一天成交金额是a股的多少倍?
很多人都知道A股、美股、港股,但是对它们的认识基本都很有限,还停留在发行不同的认知上。下面从几个不同的角度论述一下,A股、美股、港股到底有什么不同。
定义层面的不同A股指的是人民币普通股,其发行者是中国境内公司发行,认购及交易者是境内机构、组织或个人。
港股指在香港联合交易所上市的股票。相比起来,港股市场比A股要更加成熟理智一点,若是我国的股票同时在国内及香港上市,形成“A+H”模式,则能够依照其在香港股市的情况对A股的走势进行预测。
美股,即美国股市。美股对比A股最显著的时间差异在于美股中午不休市。
交易市场规模的不同根据上交所及深交所相关数据,截止到2016年12月09日,A股市场的A股公司总数正式突破3000家,随后IPO持续扩容,截至29日收盘达3047家,总市值超过50万亿元,全球排名第二位。
根据港交所数据,截止2016年10月26日,港交所一共存在1926家上市公司,总市值约为25万亿港元。
股票倾向的不同从整体而言,A股偏爱小盘股,主要是因为它们的流动性比较强,灵活性大。港股喜欢龙头企业,而美股介于A股和港股之间,更接近港股。
为何会出现这类情况呢?这是因为欧美机构投资者占港股投资者的比重较大,他们为了满足极为庞大的公募基金和保险资金的资产配置需求,会制定比较严苛的内部规定,基于此,大盘股因为拥有财务状况及企业治理更为公开透明的大盘股,再加上机构投资者具有比较大的影响力,很大程度上影响了市场对龙头股的偏好。
牛熊市周期的不同从1990年出现开始,A股一共度过了26年的时间,一共经历了8轮牛熊交替,其中牛市熊市的平均持续时间分别是12个月和25.5个月,也就是说,A股总体呈现出熊市周期长,牛市周期短的特点。
而在港股公布恒生指数的47年时间里,一共经历了7轮牛熊交替,其中牛熊市平均时间分别是48.8个月和31.7个月;也就是说,港股总体呈现出牛市时间长,熊市时间相对较短的特点。
以1929年经济大萧条为起点进行计算,在87年的时间里,美股一共经历了25个牛熊。牛市和熊市的平均长度分别是32个月和10个月。进行平均之后可以发现,牛市能够翻1倍,熊市只跌3成,也就是说美股总体呈现出牛市时间长,熊市时间很短的特征。
按照上述统计,为什么还要买A股,不去买美股和港股?毕竟美股和港股的的牛市时间更长。
交易时间的不同就交易时间而言,A股的交易日的集合竞价时间和连续竞价时间分别是9:15-9:25和9:30-11:30,在下午的时候,上交所和深交所存在一定的不同,前者和后者的连续竞价时间分别是13:00-15:00和13:00-14:57,深交所最后还会保留3分钟作为集合竞价时间。
港股的集合竞价时间是9:00-9:30,连续竞价时间是9:30-12:00、13:00-16:00,而16:00-16:10也属于集合竞价时间。当然这是一种经过内地化的称呼。
美股交易主要是根据夏、冬令时划分的,夏令时的交易时间是北京时间晚21:30——次日凌晨4:00,冬令时向后推迟一个小时。
交易制度的不同就交易时间限制而言,A股交易主要是采用T+1的形式,也就是说,你要是今天买进一只股票,必须等到第二个交易日才可以继续交易。而港股和美股交易实行T+0,也就是说你买一只股票,可是在同一个交易日随意买卖。
就结算制度而言,A股实行T+1,,港股实行T+2,美股实行T+3,也就是说,在清算交割以前,港股和美股能够更充分利用资金和股票进行反复交易。
就涨跌停限制而言,A股和的涨跌限制为10%,可是港股和美股是没有该制度限制的。不过在8月22日,港股推行“冷静制度”,也就是对于恒指和恒生国企指数的成分股,若股价波动幅度大于10%,则会保留5分钟的冷静期,在这五分钟内,必须按指定价格范畴进行交易。实际上就这一制度而言,A股这样做可以在一定程度上限制过大的市场波动风险。
大概是10倍。美股只统计成交股数,很少统计成交金额,但每天成交金额在4百亿美元左右,远少于A股,因为美股散户只占16%,大部分是机构投资者,投机氛围没A股那么浓厚,但是如此庞大的成交量并没有维持太久,只能说A股成交突破万亿是由于市场情绪变化所导致的。
1.在今年2月份A股走势比较强势,三大股指连续创造了新高,就在指数走强的同时,成交量也有所放大,但这并不代表着牛市的到来。因为在2015年的时候A股两市的日成交量达到了2万,创下了全球股市的日成交记录,当时也在全球经济领域掀起了轩然大波,但并没有出现牛市。
2.虽然成交量突破新高是牛市的标志之一,但不能够仅仅通过成交量来认定牛市,成交量偏高只能说明现在的市场资金比较宽裕,另外也有很大一部分资金是来源于外资,还有一种因素是由于疫情的解决影响,导致很多人将部分流动性资金全部注入了股市,因此造成了股市资金充裕的现状。所以A股突破万亿并没有什么实质性的意义,只能说是A股整体表现比较良好。
3.不仅如此,一些企业资金进入股市只是短期行为,随着企业的全面复工,这部分资金将会从股市里流出。进一步说,如果企业资金不从股市里撤出,甚至还有更多的企业将资金投入到股市解决里来炒股,这对于实体经济的发展显然是不利的。毕竟对于当下的中国经济来说,让企业复工,稳企业稳就业是头等大事,将企业资金长期滞留在股市里,这显然不是政策面所愿意看到的。
4.而且,股市难有全面牛市,也是与当前行情的投机炒作紧密相连的。目前的行情炒作不是基于上市公司业绩,而是基于热点与题材。只要是热为点股票、题材股票,市场就疯狂拉升,涨停板一个接着一个,而不管上市公司的业绩如何。而这种炒作往往都是短期的,其短期收益固然明显,但行情却难有持续性。
5.此外,正是基于个股短期的疯狂炒作,短期股价被大幅拉高,以至大股东及董监高的减持也纷至沓来。加上再融资松梆,上市公司再融资金额也将急剧增加,还有IPO常态化发行。这对股市来说都形成一种抽血效应。行情越上涨,这方面的压力也会越大
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