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在1988年,巴菲特认准可口可乐公司后,他拿出了伯克希尔市场价值的1/4左右以10.23亿美元的总价买下了它。这个大胆的举措使可口可乐的股票在伯克希尔的投资组合中占了35%。 \x0d\巴菲特与可口可乐的关系可以追溯到他的童年时代。他5岁时第一次喝可口可乐。不久以后,他就开始在祖父的小店里用25美分买6瓶可乐,再以每瓶5美分的价格卖给邻居们。在这之后的50年中,他一直在观察可口可乐公司的成长,但却一直没有买进过可口可乐公司的股票。即使在1986年,他正式宣布可口可乐生产的樱桃可乐为伯克希尔股东年会上的指定饮料时,仍然没有买进一股。直到两年后的1988年,他才开始买入可口可乐公司的股票。1989年,巴菲特公开承认,他已持有可口可乐公司63%的股份。为什么现在买进呢?巴菲特解释说,可口可乐公司的特性已存在了几十年。他看上了可口可乐公司80年代由罗伯托·格伊祖塔和唐纳德·考夫领导下所发生的变化。 \x0d\70年代,可口可乐公司摇摇欲坠,总裁奥斯汀的多角化经营策略更使之雪上加霜。1980年新总裁格伊祖塔一上任就着手削减成本,制定80年代的经营战略:可口可乐公司下属的每个公司都要使资产收益率最大化;要抛弃掉任何已不能产生可接受的权益资本收益率的业务与资产;投资的每~个项目都必须能增加每股收益率和权益资本收益率。可口可乐公司在格伊祖塔的领导下,财务业绩比奥斯汀时代翻了两到三倍。1980年至1987年,尽管1987年10月份股票市场发生了灾难性的大跌,可口可乐股票的市价仍以19.3%的速度递增。公司每1美元留存收益产生了4.66美元的回报。1987年,它的利润的3/4来自非本土,而未知的潜力仍是无穷的。 \x0d\其实华尔街的每一位分析家都注意到了可口可乐的“奇迹”,因为畏惧和别的一些因素——并非公司价值的因素使他们裹足不前,在巴菲特做完投资但股票并未飞涨时他写道:“当时我看到的是:很明白很引人世界上最流行的产品为自己建立了一座新的丰碑,它在海外的销量爆炸式的迅速膨胀。"尽管有人认为可口可乐的股票高估了,但巴菲特自信地认为以市场前期最高价75%的价格买下它,是以雪弗莱的价买奔驰。在巴菲特买入可口可乐后的3年里,它的每股收入涨了64%,股价上涨3倍。不管是谁,只要事先知道这种结果都会买的。但华尔街的投资商怀疑巴菲特是否值得学习。
本来一家公司只值1000万,但是上市公司却用5亿的资金来收购,用来收购的钱却是股民、机构投资者的钱,而收购溢价出的4.9亿在收到钱后,就会和大股东私下分赃这笔钱。这4.9亿在账面上,就是上市公司的商誉。商誉太高的股票能买吗_为什么?
需要注意的是,这里的“商誉”,并不是只是一个词汇,它是一个会计科目,在20年以前,这个科目名叫“无形资产”。在最近的这几年才改名叫商誉的。把一个简单的事件搞得很复杂,是为了欺骗那些无知的人,如果一家上市公司价值几十亿,像这样做,那是负债很大的,不知道要多少年才能还得清,有的股票是终生也看不到的。
所以我们要记得,股票财务报表里“商誉”科目下余额很大的公司,我们是千万不能投资的,因为99%的公司都有问题。在A股里,这样的公司可以说是相当的多,在这里理财君我就不一一点名了。如果要说商誉没有问题的,我们可以说下可口可乐,像这样的公司即使有天厂房失火烧没了,用不了多长时间,凭着“可口可乐”这个名字也能贷到款,很快就可以重建起来,但在上市公司里,却没有像这样贵重的商誉。
商誉的存在是没有办法与企业身身分离的,没有可辨认性,不属于无形资产,所以就是把商誉拿出来,成为了一个独立存在的科目。例如某个公司与此同可口可乐合作,可口可乐进行配方管理,这叫管理和技术投资,与其合作的公司可以使用其可口可乐,但需要支付30亿元。
面这30亿元就是用商誉科目来记账的,而给可口可乐公司支付时,是要用现金的。在此之后就会每年用利润和其他投资来冲减商誉,直到商誉值是0为止,这也跟我们用的信用卡有异曲同工之妙,所以商誉越高代表这个公司负债越大。
通过上述的内容介绍,你知道为什么商誉高的股票我们不能买了吧,这完全就是一个负债的陷阱,所以大家在投资股票时要慎重,不要盲目的认为商誉高我们就投资公司股票。商誉是用来专门对付一些股票投资者的。
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