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目前全球股指期货的交易金额已是股票现货市场交易金额的2．2倍，股指期货也已成为新兴证券市场开设衍生交易的首选品种。
有利影响
（1）推出股指期货后，证券市场规模将迅速扩大。七次降息后，股市外围存在着大量风险偏好较低的闲散资金，更有如保险基金等大量机构资金。期货的避险和套期保值功能迎合了其寻求增值机会的同时，必须把控制风险放在首位。另外，期指也是现有的证券投资基金等机构投资者真正实现长期稳定增值的必要手段。
（2）股指期货套期保值的功能将增加股票现货市场的稳定性。过高的市场换手率将逐步向成熟市场靠拢，市场的波动周期将明显延长，波幅将收敛。注重中长线投资、碎步慢牛的格局将越加明显。
（3）增加股市的活跃程度。目前我国还没有做空机制，只有做多才能获利。而利用期指无论在牛市或熊市都有均等的获利机会，可以提高投资者的交易积极性，有利股市特别是低迷时期的股市活跃。
（4）现货市场与宏观经济的联系将更加密切。市场参与者对宏观经济等因素的预期，将集中反映于期指，然后通过指数套利和心理预期迅速作用于现货市场，即所谓期指的价格发现功能。此过程快于现货市场对宏观经济的反映，从而大大缩短宏观经济和股票现货市场走势之间的时滞，提高现货市场价格发现、资本形成和资源配置的效率，对证券市场的深化发展具有战略性的意义。
（5）完善我国证券市场，增强其国际竞争力。加入WTO后，服务贸易协定条款将迫使我国证券市场加快对外开放，开设股指期货有利于加快在制度、理念、工具等各方面适应国际市场的游戏规则，增强国际竞争力和吸引力。
另外，近年来以股指期货为核心的衍生产品市场已成为各金融中心竞争的焦点。道·琼斯公司和摩根·斯坦利已相继推出了中国股市指数，若国内期指合约被国外交易所抢先上市交易，则我国未来的金融衍生品市场将处于尴尬被动的境地。
不利影响
1）交易转移。股指期货因具有交易成本低、保证金比例低、杠杆倍数高等优点，将会吸引部分偏爱高风险的投资者由现货市场转向期指市场。如日本在1988年推出期指后的一段时间，期指的成交远远超过现货市场，最高时曾达现货市场的10倍，而现货市场的交易则十分清淡。国际经验证明，交易转移是期指的短期影响。从中长期来看，期指确实大大加速了各国现货市场规模的发展。
2）影响现货市场的波动特性。虽然各国的实证表明指数期货交易并不增加现货价格的波动性，甚至有助于股市稳定，但在某些情况下，期指也会影响现货市场的价格行为和波动特性。首先，期指的交易会增加信息传送的速度，通过指数套利或其他渠道，迅速影响股票现货市场的价格；其次，期指交易有很高的杠杆作用，利用其高度投机可能使期指价格产生大幅波动而影响现货价格；再次，期指的“到期日效应”也有可能会使现货市场的价格波动加剧。
3）股指期货交易使现货和衍生市场间产生互动关系，从而为投机资本利用股指期货操纵市场提供了方便。亚洲金融危机期间，国际炒家通过股票现货、期指和外汇市场之间的联动关系对新兴市场发动了多次狙击。目前我国资本项下虽未开放，亦不排除游资冲击的可能。
虽然上证指数在本周不断创出新高，但市场的分歧不仅没有消减，反而愈加巨大。很久没有见到的“二八”分化现象在本周中段再次出现。我们看到：以银行股为首的大盘权重股在股指期货的预期下全面启动，而前期大涨的低价股、题材股如期展开明显的回落，资金开始有明显转移的迹象。不过，正是由于“二八”的分化在客观上进一步加重了市场对后期的谨慎氛围，本周五的市场出现急剧缩量，上证指数低开后全天基本维持在昨天收盘价下方震荡,最终在5日均线上方收出一根假阳线。不过，本月上证指数的月K线收盘还是非常漂亮，不仅成功收复前两个月的上引，并且创出自1992年以来第一次连续8个月收阳线的新记录！至此，相信每一个市场参与者都能深刻感受到这波牛市行情之辉煌。
值得关注的是：在上证指数今天高位震荡整理之际，当天的成交量却快速萎缩至周三天量近一半的水平。对此，我们认为：一方面是近两天领涨的金融为首的大盘权重股如我们在昨天文章中所指出的“银行股持续放量拉升的比较快，短线不排除会有震荡修整出现”。当天纷纷展开主动性回调；另一方面，在权重股调整之际，不管是前期低价补涨股、题材股为首的老热点，还是预期可能成为新热点的蓝筹股和成长股都没有太好的表现。由于市场心态的谨慎，热点切换可能还不会马上完成，市场需要一个接受和认可的过程，因此下周市场仍然会有震荡整理的要求。不过从今天大盘权重股缩量整理的情况看，多数调整还是属于合理的范围之内，而且走势相对较强，这些以金融为首的“大象们”短期整理后仍然有继续上攻的机会，从而为股指短期的稳定有力的支持。只要市场保持稳定，新热点就应该能够逐步走出盘局
我觉得中国的股市可能会走向两个极端。
对于中国股市的问题，其实在房地产行情走弱之后，我就一直在思考中国的股市会走向何方？之前我听过很多关于股市利好的消息，有些人表示目前房地产已经不能作为常规的蓄水池了，所以资金只能流入股市，未来的股市将会是大家资产增值的黄金机会。
我一开始也深以为然，在当我开始用辩证的角度来看待股市问题的时候，我反而会得出两种截然不同的看法。
一、股市可能会走向10年长牛。
这个看法最为普遍，当我们的楼市不能作为蓄水池的时候，股市自然就成为了资金的蓄水池。我们可以回望一下之前的发展经历，楼市在近10年上涨了近10倍以上，如果加上杠杆的话，房地产的价格在近10年涨了33倍以上。对于那些已经上车的人来说，他们确实已经享受到了房市的行情，他们也和年轻人拉开了差距。也正是因为这个原因，在房地产行情进一步萎缩的同时，资本自然而然会流入到股市当中，股市可能会走出10年长牛。
二、股市也可能会走向十年长熊。
和上面那种观点正好相反，我个人相对比较悲观，我觉得虽然现在的蓄水池可能会变为股市，但因为之前的房地产泡沫实在是太高了。房地产的资产其实有很大一部分不能变现，甚至我们需要通过其他方式来消除房地产的泡沫。我隐约觉得股市可能会走出日本股市的那种趋势，小伙伴们可以参考一下日本1990年之后的股市行情。
三、这是一个仁者见仁、智者见智的问题。
以上两种观点我都认可，但我也会觉得两种观点都不成立。从某种程度上来说，当房地产行情没落以后，人们总在寻找一种能让自己进一步发展的长期趋势。但以我个人来看，这种长期趋势可能不会存在，生活未必会走向越来越好的方向，我个人比较认可十年长熊的观点。
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