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中信证券：行情步入关键窗口，中报分化引领配置
市场行情步入关键时间窗口，今年中报季是近年来宏观经济数据最弱并且上市公司业绩分化最大的时期，三因素共同导致短期市场波动加大;同时经济仍处于快速恢复的过程中，月度级别的估值修复行情基调仍未变化;结构因素占主导，中报持续高景气和出现拐点的行业是最重要的配置线索。
首先，预计此次中报业绩分化巨大，容易诱发板块和行业间迅速调仓，投资者进入焦虑期，存量赎回有所增加，后入场资金容易动摇，外部扰动因素开始增多，A股在大幅反弹后更容易在情绪上受影响。其次，宽松的货币基调没有发生转向，稳增长更注重前期政策的落实，疫情防控进入精准和常态化阶段，对经济的影响明显弱于二季度。最后，从行情结构上看，新旧能源转换依旧是中报季最核心的业绩超预期线索，此外，成长制造亮点更多，医药分化明显，消费关注疫后修复。整体而言，我们预计行情节奏趋缓，围绕成长制造、医药和消费轮动重估，建议继续均衡配置。
中信建投证券：本轮黄金坑行情修复期接近尾声，预计行情将转为盈利驱动
疫情黄金坑行情之后的市场趋势，我们认为与2020年会有一定相似度，不同之处在于，今年下半年基本面复苏可能会弱于2020年，而宽松政策退出可能会慢一些，整体看下半年是震荡格局的概率更大。近期市场结构从分化转向收敛，也反映出本轮黄金坑行情修复期尾声信号。中报预告对近期市场影响尚偏正面，关注后续演变。
总的来说，市场从4月底以来，处于“黄金坑”后的“甜蜜窗口期”，后续需关注基本面填坑回升是否趋缓以及金融市场流动性边际变化，这两者近期都有一些变化的初步迹象，市场也从单边修复期有所降速，后续预计行情将更多转为盈利驱动。近期中报预告季展开，业绩将有较强分化，行情从β转向α。重点关注行业：新能源、食品饮料、农林牧渔、化工、军工、医疗等。
国泰君安证券：A股有望走出相对独立行情，回调上车选成长
经济预期好转但经济恢复缓慢，因此找股票不在于经济线索，而是沿着分母端贴现率下降方向。人心两端走，风格分化还会继续，回调上车选成长。
海外经济形势不容乐观，但A股有望走出相对独立的行情。一方面，当前A股市场呈现“人心两端走”特征，高风险偏好投资者买入高风险特征的科技成长股，低风险特征的投资者卖出与经济周期相关的价值股，因此A股走出成长股涨而价值股跌的特征。同时近年来A股消费、医药及科技成长市值占比提升，因此指数对海外因素相对脱敏。另一方面，中美经济与金融周期开始错位，中国经济修复与政策宽松成为A股重要支撑。此外，海外衰退隐忧下，鹰派货币政策立场有望放松，盈利周期率先改善的中国资产将成为内外投资者的新共识。往后看，团队认为接下来并非从成长切换到价值，风格分化还会延续，建议在回调中选择与经济、政策、海外流动性相关度较低且具有相对独立景气的成长板块。
布局赛道股与成长股。两大投资主题有望继续走出超额，一类是存量经济下竞争优势扩大，并且股价已充分调整的赛道股;另一类则是转型背景下新能源、数字经济、自主可控等科技成长股。推荐：1)高景气成长：电动车/光伏/风电/军工/计算机信创/数字产业;2)消费医药：白酒/酒店/生猪/消费医疗/CDMO/创新药;3)受益成本下降和竣工周期回暖：厨电/家具/消费建材。周期中看好地产竣工链。
海通证券：消费基本面或在三季度后半段复苏，重点关注医药、食品、农业
7月初以来市场震荡源于基本面未跟上股市步伐，借鉴历史，底部起来的第一波上涨时空已经明显，阶段性休整也正常，反转向上的趋势不变。
成长：光伏、新能源车等中期趋势向上，短期热度偏高，进一步上攻需要更好基本面数据，如新能车销量、光伏硅料价格和海内外需求。消费：估值和机构配置比例较低，借鉴20年，消费数据有望逐渐改善，尤其是必须消费品，如医药、食品、农业。参考2020年，消费基本面或在三季度后半段复苏。
招商证券：四大变化出现，可能会改变市场下一个阶段的运行逻辑和强势行业
我们认为A股仍处在震荡上行周期过程中，市场当前在围绕“泛新能源”进行布局，但是四大变化的出现值得关注，有可能会改变市场下一个阶段的运行逻辑和强势行业。包括中长期社融增速会否持续超预期;大宗是否持续弱势运行;国内通胀升温会否影响货币政策变化;二季报整体业绩披露后，谁是未来一年业绩最强方向。
兴业证券：三季度仍是做多窗口，科技成长风格最有利
“宽货币、宽信用”下，三季度仍是做多窗口。并且，微观流动性也将提供助力。风格层面，“宽货币、宽信用”组合对科技成长风格最有利，消费风格也有超额收益。
结构上，聚焦强者恒强的“新半军”(光伏组件/硅料硅片、军工新材料/结构件、风电整机/上游材料、半导体材料/设备、5G光纤光缆)+景气回暖的“药家酒”(医药、家电、家居、酒类)。中长期，市场风格有望逐渐回归科技成长。建议重点关注“专精特新”六大方向：1)新能源(新能源汽车、光伏、风电、特高压等)，2)新一代信息通信技术(人工智能、大数据、云计算、5G等)，3)高端制造(智能数控机床、机器人、先进轨交装备等)，4)生物医药(创新药、CXO、医疗器械和诊断设备等)，5)军工(导弹设备、军工电子元器件、空间站、航天飞机等)，6)粮食安全(种业、生物科技、化肥等)。
广发证券：A股“此消彼长，水到渠成”，抓牢景气资产
本轮“疫后复苏”和2020年的“疫后复苏”是否可比，对A股有何影响?无论从交易层面还是经济数据来看，本轮疫后复苏相较2020年均偏弱，“中国复苏得慢”仍是本轮疫后复苏的主要基调。对A股的影响来看，分子端总量的支撑力度不足，更需关注结构亮点;当前仍需要更多货币、财政政策支持促进复苏，分母端的支撑力度更大——因此当下A股结构性行情特征更为显著，风格偏向于受益贴现率下行的成长股。
A股“此消彼长，水到渠成”，关注“政策暖风”下的中国优势资产。A股“此消彼长”的独立行情最大驱动力源自于：决策层致力于恢复经济活力改善A股市场的风险偏好，海外则呈现“衰退预期+货币紧缩”的组合，我们构建的“此消彼长四象限框架”大概率将继续呈现“美国衰退得快+中国复苏得慢”的组合，成长占优，尤其是高景气确定性高的大盘成长股。建议配置“政策暖风”下的中国优势资产的3条主线：(1)疫后制造及消费修复：汽车(含新能车)/光伏组件/零售等。(2)再加杠杆：限制性政策转向边际宽松(互联网传媒/创新药/地产);(3)国内定价主导的通胀链：上游资源/材料(煤炭/钾肥)和养殖业。
安信证券：A股短期仍“以内为主”，7月强业绩是硬道理
上周上证综指下跌-0.93%，结束周线五连阳状态。面对欧美经济衰退预期，我们维持当前A股“以内为主”判断。在不能排除短期经济超预期修复的可能的情况下，上周央行逆回购规模出现收紧，市场开始从预期向现实回归，过程虽有震荡调整，但不改在接下来的震荡中实现中枢上移的大方向。我们再次强调在这个阶段：强业绩才是硬道理。
总结来说，我们维持在震荡中实现中枢上移的后市判断。进入7月，业绩验证窗口期临近，强业绩主线是市场结构性配置的首选。对于当前四大主线“稳增长、高景气、疫后修复、全球通胀”，我们建议依然围绕高景气+疫后修复展开，超配行业：汽车(汽车零部件)、医药、光伏、食饮、养殖、军工、煤炭、化工、基建。
华安证券：行业轮动加速，确定性在于地产链与疫后消费修复
7月第1周行业轮动速度明显加快，市场缺乏明确的行业主线。本周将迎来两类重磅数据：一是美国CPI数据恐影响美联储后续加息路径，二是国内二季度及6月经济数据恐引起市场对经济修复程度及政策力度预期的变化。
但需注意到，国内经济企稳向好、宏微观流动性整体趋稳的基本面没有改变，若财政增量政策能持续出台，风险偏好内部有望受到提振，但外部抑制因素过多，因此需要在行业轮动中寻求确定性和性价比较高的主线，重点关注两条：一是政策持续宽松下基本面确定性反转，景气正在提升的地产及其上下游行业，如下游的汽车、家电，上游的水泥、钢铁、玻璃等建材，二是防疫政策精细化调整后，短期看好前期压制过度，后期需求有望快速释放的食品饮料估值持续修复。
华西证券：A股蜜月期可能暂告一段落，关注三条投资主线
投资策略：财报与物价—7月A股运行的核心因素。经过过去两个月的反弹，市场整体估值已经回到了近十年中位数附近，A股蜜月期可能暂时告一段落，有一定概率进入震荡行情。后续重点跟踪三个方面，上海疫情的发展、猪价走势及企业中报的披露情况。在疫情得到有效控制，不再发生如今年3-5月的大规模反复的前提下，我们认为A股运行下行有底。
行业配置上，建议关注三条投资主线：1)受益于国家政策重点扶持的高景气板块，如“新能源(光伏、特高压、储能)、新能源整车及上下游”;2)涨价受益相关，如“养殖”;3)估值回到相对合理范围的消费品，如“医药、食饮”等。
中信证券怎么样
当前公司股价表现符合我们前期判断公司A股首日上市价处于我们设定价格上限，1月15日涨停后价格已经突破我们前期给出的增持区间，进入谨慎增持区间。这是我们以本土市场合理风险贴现率为9.5%~10.5%，投资收益率上调0.5%~1%，新业务乘数在35~40倍的假设前提下，计算出2007年每股评估价值在35.11~39.41元的基础上给出了的相应投资建议。保险股的稀缺性有望推动股价上升到50元以上该价格区间仍属于理性区间，对应的假设是9.5%风险贴现率下投资收益率曲线平行上移100个bp或者8.5%风险贴现率下上移50个bp。如果在8.5%风险贴现率基础上将投资收益率同时向上平移100个bp以上，2007年评估价值将达到65~70元，我们认为这是在市场较为乐观的情况下可能会达到的目标价格区间，我们不排除出现这种情况的可能。A股相对于H股溢价将长期存在，溢价的缩小来自H股上涨而非A股下跌我们认为本土投资者和海外投资者对中国人寿(行情 股吧 买卖点)认知偏差是造成两地股价将出现长期偏离的主要原因，两地投资者风险偏好和对公司未来投资收益率上升趋势判断的差异导致两地估值基础不一致和对评估价值判断的差异。我们更倾向于认为，随着海外投资者对中国资产认识程度的提高和对中国人寿独特性的理解，H股将会逐步向A股靠拢。“两个不一样”决定中国人寿的估值溢价将维持相当长的一段时期本土寿险公司比本土商业银行成长性更高，寿险公司比商业银行的资产价值更透明，风险管理体系更易于市场化，中国寿险市场比欧美寿险市场更年轻，这些是决定了中国人寿可享有更高估值的因素，并在短期内不会消失。A股价格有望进入50~53元理性区间我们依然引用上期《分享寿险业增长的半壁江山（2007年1月5日）的相关数据，对公司合理评估价值范围进行一定的调整。“考虑现在长期国债无风险利率为3%，股权风险溢价在5%~6%左右，β系数在1.14倍，对应的RDR在8.7%~9.84%之间，这一区间与国际寿险公司本土的RDR假定基本持平”，在此假设前提下，我们认为公司股价将能达到50~53元区间，不排除在乐观情绪的带动下，股价会上移到65~70元。风险提示未来的利率变化、资本市场波动、监管政策的改变都会影响公司未来的业绩表现和削弱其竞争地位，其他金融子行业的发展将会分流公司的客户资源并对公司业务拓展产生不利影响。H股投资者所应用的风险贴现率为11.5%，投资收益率假设也没有产生太大的变化，这是导致境外投资者认可中国人寿的价值比A股投资者低的主要原因。我们认为这种认知上的偏差将逐步得到纠正，H股将向A股价格方向靠拢，但差价依然还会长期存在。寿险公司比商业银行更具有成长性和透明度中国人寿是中国最大的寿险公司，中国工商银行(行情 股吧 买卖点)是中国最大的商业银行，以2007年1月15日A股收盘价计算，两者市值分别达到了1.23万亿和1.86万亿，在全球来看也处于比较高的水平，但对于未来的增长空间两者是不一样的。两者区别在于：1、市场竞争结构不一样目前中国人寿占有50%以上的市场份额，遥遥领先于第二位竞争者，中国工商银行占有20%左右的存贷款市场份额，并与其他三家国有商业银行的市场地位没有显著差异，中国人寿的竞争地位显然要更稳固些。2、发展阶段不一样中国银行(行情 股吧 买卖点)业属于比较成熟的产业，每年存贷款的增长15%左右，并且在“脱媒”趋势的影响下，银行业未来的增长将不能与寿险业同日而语。中国寿险业正处于一个朝阳行业的发展阶段，“人口红利”、金融资产结构调整和政策扶持等因素都将促成寿险业的快速增长。目前中国银行业资产占金融资产总量的90%以上，寿险只占到3%~4%左右，而成熟市场银行资产/金融资产在60%~70%，寿险资产/金融资产在15%及以上，未来成长空间差异显著。3、收益率差变化趋势不一样目前中国银行业的存贷款利差在4%左右，已经处于全球中等偏上水平，随着未来利率市场化的推进，我们预计存贷款利差将缩小，减少的收入将通过中间收入的增长来弥补。中国保险业的资金运用正处于不断拓宽的阶段，随着投资品种的丰富投资收益率将不断提升，目前保单资金成本受到不超过2.5%的利率上限限制，预期2-3年内不会变动，寿险公司投资资金未来的收益差处于一个扩大的阶段。4、风险管理模式的不一样寿险公司的资产都是有公允市场定价的债券、基金和股票，发生坏帐的可能性极低，资产价值非常透明。尽管商业银行对贷款进行贷款准备计提，但毕竟主观性要比寿险公司资产更大一些。保险公司的资金运用是集中在总部或保险资产管理统一运作，这使得内部管理的道德风险比较低，也更容易实施市场化操作，商业银行贷款权有很大部分分布在各分支行，所面临的操作风险和道德风险要比寿险公司更高一些，管理难度和资金风险也更大一些。从以上这些因素来看，寿险公司的估值要比商业银行高，市场价值也有望超越银行股。中国人寿比他国公司更具有成长性和低财务杠杆首先就是行业增长前景的差异，中国寿险市场是全球最具有增长潜力，并且也是最有希望将这种增长潜力转化为现实消费的市场。这一行业趋势反映在各国寿险公司的财务报表中就是中资寿险公司的资产扩张速度要快于欧美公司，这种快速积累起来的资产规模将是推动投资收益增长的主要驱动力之一。从利用财务杠杆的程度来说，中国人寿处于同业中比较低的水平，未来进一步提升财务杠杆水平从而增加ROE水平的机会更多，这将带来估值水平的提升。目前中国人寿所获得的投资机会都是其他成熟寿险公司所没有的，中国人寿投资收益率的上升更多是来自于投资组合的优化，而成熟市场有相当部分收益率提升是来自无风险利率的上升，这种收益率驱动因素上的差异是导致两地投资者对估值判断产生分歧的主要原因。
中信证券配股是买入还是卖出
不太好。
（1）真正的散户集中营。3000多亿的盘子，98亿的流通股，接近70万的股东人数，人均持股只有1.45万股，这属于典型的筹码分散，就算证券牛年有大行情，他很难成为大妖股，潜伏的意义不大。行业前三的国泰君安人均持股4.8万股，未来空间显而易见。同样的我今年也不喜欢东方财富，东财的人均持股可能降到了1万，筹码更松动。
（2）调整不充分，容易吃大面。做证券股，在板块没有全面启动前，做所谓的强势只会吃大面。券商行情谁是引领的龙头真不一定，弱势行情下，虽然暂时涨的好，一旦板块调整，没有充分调整的股票会吃大面。
如果要买券商股，怎么选股，我有几个标准：
（1）市净率要低，最好小于1.5；
（2）市盈率要低，最好小于18倍（上涨指数的市盈率是17左右）；
（3）股东人数要少，最好在15万以内，10万以内的好。
这几个标准选出来的券商股，基本是业绩好，估值便宜、筹码集中的股票，一旦券商起行情，是有机会领涨的。
从位置上来看，中信今天大阴线后实现了补跌。证券板块集体调整到了2020年7月2号的位置，中信证券7月2号的位置在24.5附近，这里也是上涨通道下轨附近。所以中信证券后面就算出现阴跌筑底，在24-24.5区间企稳的概率还是很高的。进一步暴跌的空间有限。
中信证券的走势确实会影响券商整体的走势，但中信今天基本一不下杀到位，所有主要的高位券商股纷纷补跌到位，大家都来到的统一战线，证券3月份起势的概率很高了。
中信证券配股是买入还是卖出都是可以，一般是建议卖出的，股票开户是可以在手机上或者证券公司的营业部办理开户，24小时可以开户，开户需要开户本人的身份证和银行卡，
经中国证券监督管理委员会证监许可[2021]3729号文批准，中信证券股份有限公司（以下简称“发行人”“中信证券”或“公司”）向截至本次A股配股发行股权登记日（2022年1月18日）上海证券交易所收市后，在中国证券登记结算有限责任公司上海分公司登记在册的中信证券全体A股股东，按每10股配1.5股的比例配售A股股份。本次A股配股认购缴款工作已于2022年1月25日（T+5日）结束。现将发行结果公告如下：
一、认购情况
本次A股配股以本次A股配股发行股权登记日2022年1月18日（T日）上海证券交易所收市后公司A股总股本10，648，448，329股为基数，按每10股配售1.5股的比例向股权登记日全体A股股东配售，共计可配售股份总数为1，597，267，249股，均为无限售条件流通股。
中信证券本次A股配股采用网上定价发行方式，经上海证券交易所交易相关系统统计，本次A股配股公开发行认购情况如下：
二、发行结果
根据本次A股配股发行公告，本次中信证券A股股东按照每股人民币14.43元的价格，以每10股配售1.5股的比例参与配售。本次中信证券A股配股共计可配售股份总数为1，597，267，249股，均为无限售条件流通股，采取网上定价方式发行，通过上海证券交易所系统进行。
最终的发行结果如下：
1.股东配售结果
截至本次A股配股发行股权登记日（2022年1月18日，T日）收市，中信证券A股股东持股总量为10，648，448，329股，截至认购缴款结束日（2022年1月25日，T+5日）中信证券A股配股有效认购数量为1，552，021，645股，认购金额为人民币22，395，672，337.35元。
2.承诺认购履行情况
截至本次A股配股发行认购缴款结束日（2022年1月25日，T+5日），公司第一大股东中国中信有限公司履行了其全额认购A股配股的相关承诺，合计全额认购其A股可配股数299，954，362股，占本次A股可配股份总数1，597，267，249股的18.78%。
3.本次A股配股发行成功
截至本次A股配股发行认购缴款结束日（2022年1月25日，T+5日）中信证券A股配股有效认购数量为1，552，021，645股，占本次可配股份总数1，597，267，249股的97.17%，超过了中国证监会《上市公司证券发行管理办法》中关于“原股东认购股票的数量未达到拟配售数量百分之七十”视为发行失败的认配率下限，故本次中信证券A股配股发行成功。
4.送达通知
本发行结果公告一经刊出，即视同向认购获得配售的所有A股股东送达获配的通知。
三、配股除权与上市
本公告刊登当日（2022年1月27日，T+7日）即为中信证券本次A股配股发行成功的除权基准日（A股配股除权日），A股除权价格依据上海证券交易所的相关规定确定，本次A股配股的获配股份上市时间将另行公告。
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