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一、使用看涨情绪指数、一致性指数和相应股票的帖子数对同期股票的收益率(当然还有一些控制变量,详见论文)进行回归。他们发现当日情绪指数股票当日收益率受当日论坛情绪影响,为显著正相关,而当日的帖子数也显著正向影响当日股票价格波动,这表明论坛的信息量的确存在一定的信息量。
二、但从对未来收益的影响来看,本日情绪指数对股票未来两日收益率没有影响,而帖子数却有显著负向影响,而且帖子数对未来两日的股价波动的影响仍显著为正。情绪一致性指数对未来两日交易量的影响由当日显著为正转变为显著为负,说明这种正向影响具有短期效应。此外,股票当日交易量受当日情绪一致性的影响,情绪越一致,交易量越大,但是这种趋势在未来一日将反转,当日情绪分歧度越大,未来两日的交易量反而越大。
三、网络情绪对于股票市场的影响在股票市场中是独立存在并且不容忽视的。作为一个投资者的聚集地,我们恐怕不能傲慢地认为网络帖子是一种简单的股民的情绪发泄。大量的信息样本能够比较贴切地刻画投资者的主流观点,并且论坛本身的开放性,会导致情绪更快地在投资者之间进行传播,这样的蔓延最后导致了市场出现了大量行为一致的从众现象。因为对于一些普通投资者而言,这类论坛可能是最快捷的信息来源渠道,因此股票论坛的观点很可能最终演变为一种“舆情”,并最终反映为股票价格的变动。而这也是以东方财富网论坛的网络在今天这个信息时代所承载的功能的一种,因为在这里,整个市场变得更加扁平,个体的观点不再像过去那样微不足道,一滴雨激起的涟漪,可能最终演化为资本市场里的一场滔天巨浪。
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